房地產(chǎn)行業(yè)2022年第5-6周地產(chǎn)周報(bào)：春節(jié)銷(xiāo)售慘淡 預(yù)售資金監(jiān)管有望放松

核心觀點(diǎn)

本周市場(chǎng)回顧。第6 周房地產(chǎn)板塊指數(shù)強(qiáng)于滬深300 指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)。房地產(chǎn)板塊較滬深300 指數(shù)相對(duì)收益為+3.2%。滬深300 指數(shù)報(bào)收4601.4，周度漲幅為+0.8%；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)報(bào)收2746.38，周度漲幅-5.6%；房地產(chǎn)板塊指數(shù)報(bào)收3461.25，周度漲幅為+4.0%。

本周行業(yè)要聞。央行表示，堅(jiān)持不將房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟(jì)的手段。上海2022 年個(gè)人住房房產(chǎn)稅稅率分界線提高至81948 元/平米。南昌集中掛牌11 宗地共710.4畝，起拍總價(jià)48.3 億元。杭州首個(gè)室內(nèi)滑雪場(chǎng)預(yù)計(jì)暑期開(kāi)業(yè)。陽(yáng)光集團(tuán)等股東所持陽(yáng)光城2.26 億股被司法凍結(jié)。

本周新房銷(xiāo)售量較上周減少，二手房銷(xiāo)售較上周減少。第5-6 周29 大城市新房銷(xiāo)售為2.0 萬(wàn)套，較第4 周減少35.6%；11 大城市二手房銷(xiāo)售0.4 萬(wàn)套，較第4 周減少35.4%；一線城市新房、二手房交易較第4 周的增速分別為-26.8%，-37.8%；二線城市新房、二手房交易較第4 周的增速分別為-42.8%，-34.1%。庫(kù)存量較上周減少，庫(kù)銷(xiāo)比較上周增加。截至第6 周，15 大城市庫(kù)存為123.0 萬(wàn)套，較第4 周減少0.3 萬(wàn)套；庫(kù)銷(xiāo)比為13.7 個(gè)月，較第4 周增加0.4 個(gè)月。本周土地市場(chǎng)出讓熱度和上周持平。第5-6 周26 大城市合計(jì)成交土地8 塊。土地出讓金額減少。第5-6 周26 大城市土地出讓金為21.9 億元，較第4 周減少22 億元。平均溢價(jià)率增加。第5-6 周26 大城市土地成交平均溢價(jià)率為17.4%，較第4 周增加17.2 個(gè)百分點(diǎn)。第5-6周26 大城市土地流拍數(shù)量為0 塊。

重點(diǎn)公司公告。萬(wàn)科A、保利發(fā)展、金地集團(tuán)、招商蛇口、中南建設(shè)公布2022 年1月經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)。中交地產(chǎn)擬發(fā)行10 億元債券。陽(yáng)光城多項(xiàng)公司債將停牌并調(diào)整交易方式。藍(lán)光發(fā)展累計(jì)到期未能償還的債務(wù)本息金額合計(jì)298.6 億元。

投資建議與投資標(biāo)的

從春節(jié)期間銷(xiāo)售來(lái)看，需求仍舊低迷，當(dāng)前行業(yè)基本面仍在慣性下行。此前多家地產(chǎn)公司發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2021 年虧損或者大幅下滑，中低評(píng)級(jí)的房企仍然處于債務(wù)危機(jī)的困局之中，現(xiàn)有政策無(wú)法改善其信用狀況。本周市場(chǎng)熱議預(yù)售資金監(jiān)管放松，自2022 新年以來(lái)A 股地產(chǎn)股上漲之后，同時(shí)海外市場(chǎng)不確定性明顯增加，我們認(rèn)為自上而下更多的房地產(chǎn)支持政策仍在陸續(xù)出臺(tái)。在基本面和政策的這個(gè)組合下，我們短期重點(diǎn)看好財(cái)務(wù)安全的房企的估值修復(fù)。我們看好業(yè)績(jī)穩(wěn)健的一線龍頭，推薦保利地產(chǎn)(600048，買(mǎi)入)、萬(wàn)科A(000002，買(mǎi)入) ；與業(yè)績(jī)具有彈性的二線龍頭，推薦金地集團(tuán)(600383，買(mǎi)入)、龍湖集團(tuán)(00960，買(mǎi)入)。同時(shí)我們看好迅速成長(zhǎng)且消費(fèi)屬性較強(qiáng)的物管和商管行業(yè)，推薦碧桂園服務(wù)(06098，買(mǎi)入)、保利物業(yè)(06049，買(mǎi)入)、招商積余(001914，增持)、新大正(002968，買(mǎi)入)、融創(chuàng)服務(wù)(01516，買(mǎi)入)、星盛商業(yè)(06668，買(mǎi)入)。

風(fēng)險(xiǎn)提示

銷(xiāo)售大幅低于預(yù)期。逆周期政策不及預(yù)期。利率發(fā)生明顯上升。

（文章來(lái)源：東方證券）

標(biāo)簽： 房地產(chǎn)行業(yè)